日期：2026-03-16 09:09:31
9月10日，5个期货期权品种正式挂牌交易。其中，胶版印刷纸期货和燃料油、石油沥青、纸浆期权于上午9时挂牌，胶版印刷纸期权于当日21时挂牌。
同日起，石油沥青期货以及燃料油、石油沥青和纸浆期权纳入合格境外投资者（QFI）交易范围。
上期所理事长田向阳说，作为全球首个文化用纸金融衍生品，胶版印刷纸期货及期权的推出，是提升浆纸产业链风险管理水平的又一关键举措。同时，燃料油、石油沥青和纸浆期权上市，并与石油沥青期货同步向合格境外投资者开放，是上期所持续完善产品体系、加快推进成熟期货品种期权全覆盖、助力推进期货市场高水平对外开放的具体行动。
第一财经获悉，上述品种上市首日，多数生产企业、贸易企业、消费企业、期货公司风险子公司等，参与了胶版印刷纸期货以及燃料油、石油沥青、纸浆期权的交易。多位企业人士称，将用好期货期权工具，及时对冲价格波动带来的风险，以让企业走得更稳健。
截至9月10日收盘，胶版印刷纸期货首批上市交易8个合约，主力OP2601合约收盘价4208元/吨，较挂牌基准价下跌10元/吨，跌幅0.24%；次主力合约OP2603收报4218元/吨，较主力合约升水10元/吨。当日，胶版印刷纸期货合约全天成交2.19万手（单边，下同），成交金额37.03亿元，持仓0.29万手，成交持仓比7.42。
健全产业链避险体系
在业内看来，此次上期所上市全球首个文化用纸金融衍生品，同时加速实现成熟期货品种期权覆盖，进一步丰富产品体系，对健全产业链避险体系具有重要的现实意义。
其中，胶版印刷纸期货及期权上市，填补国内文化用纸金融衍生品的空白。胶版印刷纸作为造纸工业的重要分支，广泛应用于文化传播、书写和印刷领域。我国是全球最大的文化用纸生产国和消费国，市场规模超千亿元，胶版印刷纸的产量和消费量亦位居世界首位。
中国轻工业联合会党委副书记徐祥楠说，在行业深化高质量发展、迈向造纸强国的关键时期，胶版印刷纸期货和期权以及纸浆期权上市恰逢其时，意义重大：一是将为文化用纸上下游企业提供重要的金融工具，增强产业链抗风险能力；二是通过市场机制的引导，激发企业绿色转型，促进造纸工业可持续发展；三是提升我国造纸行业国际竞争力，助力形成“中国价格”，吸引全球要素参与。
在这之前，纸浆期货已于2018年上市，逐步成为行业定价和风险管理的重要工具。
“此次新增胶版印刷纸期货及期权、纸浆期权，将进一步健全和完善造纸产业链避险体系，为企业提供更灵活的风险对冲手段，具有重要的现实意义。”中国造纸协会理事长赵伟称。
中国纸业投资有限公司总经理严肃也称，在产业全力推进绿色低碳技术改造和应用的进程中，有效管理原材料成本与产品价格波动风险，提升资源配置效率和经营稳定性是一个非常重要的课题。胶版印刷纸期货及期权为企业提供了管理价格风险的工具，增强企业经营韧性。同时，期货市场提供的价格信号，将助力企业不断优化和完善经营策略，引导企业将更多资源投向提升产品质量和践行绿色低碳发展。
同日，燃料油、石油沥青期权也正式挂牌交易。上期所燃料油、石油沥青期货则分别于2004年8月、2013年10月挂牌交易，已经过多年培育。
“燃料油、石油沥青等期货品种，市场流动性和合约连续性好，投资者结构成熟，期现联动紧密，在市场价格剧烈震荡时，帮助企业有效发挥了风险管理功能。”中国石油和化学工业联合会副会长傅向升说。
他同时称，此次胶版印刷纸期货及期权，燃料油、石油沥青和纸浆期权的上市，是上期所丰富和完善行业多层次衍生品体系，满足企业精细化、多元化需求，进一步发挥期货市场功能的又一重要举措，标志着全面进入了“期货+期权”协同发展的新阶段，上期所成熟期货品种期权全覆盖的进程进一步加快，符合市场需求和行业期待。
实体企业将迎来哪些新变化？
对于企业和期货公司而言，这些期货期权品种挂牌交易，将带来哪些影响和新变化？
永安期货总经理兼永安资本董事长马志伟介绍，胶版印刷纸是文化用品的主力代表，产量很大，价格波动明显，去年我国胶版印刷纸产量948万吨，这5年价格波动在4700元/吨~7500元/吨之间，给产业链企业经营带来了很大的挑战。
“自从疫情之后，市场价格出现了一些短周期的变化，既有行业内部因素影响，也有来自于外部环境的影响。”太阳纸业（002078.SZ）市场总监潘天倚称，内部方面，与原材料价格波动、新项目投放、新增产能、人口出生率下降等因素有关；外部方面，海外贸易情况是影响因素之一。
在马志伟看来，针对产业链的难点问题，上期所推出胶版印刷纸期货和期权，不仅有利于提升整个产业链的稳定性和韧性，也有助于企业拓展国际市场，提升国际影响力；期货公司也可以提供期货加现货、境内加境外、场内加场外的组合服务，帮助企业实现从原材料到产成品的风险管理。
上市首日，山东华泰纸业股份有限公司参与了胶版印刷纸期货的交易。该公司副总经理田志文接受采访时说，通过期货工具可以及时管控企业的风险，比如，在期货价格下降之时，可以利用相应的套期保值工具，保证企业利润；在价格大涨之时，线下交易也能让企业有一定的利润保障。
“我们（太阳纸业）也会在合适的时间点去运用套期保值工具，这对我们生产经营有一定帮助。”潘天倚说，随着期货期权工具上市，将形成一个有公信力或者参考性的远期价格。在市场价格波动过程中，市场参与者可以通过参考远期价格进行合理安排，从而更好地平抑采购成本、制定订单计划等。
除了胶版印刷纸期货外，当日燃料油、石油沥青、纸浆期权的上市情况也受到市场关注。
山东京博石油化工有限公司副总经理刘勇告诉记者，以往单纯的燃料油期货工具不能实现精准套保，有了期权工具后，企业就可以同步使用期权期货工具管理风险，可以帮助企业在价格波动方面站稳脚跟，让企业盈利更持续，经营更稳健。
“我们会积极参与到市场中，用好期货期权工具，提高团队的期货期权研究能力和交易能力，以让企业走得更长远。”刘勇说。
上市首日，燃料油期权首日挂牌2个系列，68个合约，成交2373手，成交金额229.79万元，持仓1856手。石油沥青期权首日挂牌2个系列，80个合约，成交1727手，成交金额68.91万元，持仓1314手。纸浆期权首日挂牌2个系列，58个合约，成交6545手，成交金额620.62万元，持仓3762手。
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